Mind the gap

Die Rubrik Mind the gap verstehen

Mind the gap ist die zukunftsorientierte Rubrik von Collaboration Capital. Sie geht von einer einfachen Feststellung aus: Die Regeln, die den Wert eines Unternehmens bestimmen, die Art, wie es Kapital anzieht, und die Weise, wie es sich finanziert, verändern sich schneller als die üblichen Analyseraster. Der Abschluss des laufenden Geschäftsjahres zeigt davon oft nichts; erst bei einem Unternehmensverkauf, einer Kapitalbeschaffung oder einem Finanzierungsantrag wird die Lücke sichtbar – und schlägt sich im Preis nieder.

Jeder Beitrag der Rubrik folgt derselben Logik: Er benennt eine Lücke, legt die beobachtbaren Belege dafür vor und zeigt dann, was ein Unternehmer konkret daraus machen kann. Ziel ist nicht, die Wirtschaft der nächsten zehn Jahre vorherzusagen, sondern Entscheidungen zu beleuchten, die in den kommenden Monaten getroffen werden: einen Unternehmensverkauf vorbereiten, ein Akquisitionsziel auswählen, eine Finanzierung strukturieren.

Wie die Rubrik aufgebaut ist

Die Beiträge sind nach großen Themenachsen gruppiert, die am Anfang jeder Serie nummeriert sind. Jeder Eintrag stellt eine Lücke in wenigen Zeilen vor und verweist auf eine ausführliche Analyse; die Rubrik wächst mit jeder Veröffentlichung, sobald neue Transformationen beobachtbar werden.

Der Wert verlagert sich

Die erste Achse betrifft die Quellen der Wertschöpfung. In vielen Branchen beruht ein wachsender Teil des Wertes auf immateriellen Vermögenswerten – Daten, Software, Know-how, Qualität der Kundenbeziehung, wiederkehrende Umsätze –, die von Ansätzen, die sich allein auf die Vermögenswerte oder die historischen Ergebnisse stützen, nur unzureichend erfasst werden. Für einen Verkäufer bedeutet das, diese Vermögenswerte vor dem Verkaufsstart zu dokumentieren; für einen Käufer, zu lernen, sie zu bewerten und die damit verbundenen Risiken zu erkennen, etwa die Abhängigkeit von wenigen Schlüsselpersonen.

Kapital braucht eine Geschichte

Die zweite Achse betrifft die Beziehung zwischen dem Unternehmen und seinen Investoren. Zahlen allein überzeugen nicht mehr: Investoren und Käufer erwarten eine schlüssige Equity Story, die erklärt, woher die Performance kommt, warum sie nachhaltig ist und wie sie weiter wachsen kann. Ein Unternehmen, das seine Entwicklung klar formulieren kann – seinen Markt, seinen Wettbewerbsvorteil, seine Pläne für externes Wachstum –, geht eine Kapitalbeschaffung oder einen Unternehmensverkauf unter besseren Voraussetzungen an.

Direkte Folgen für die Finanzierung

Diese Entwicklungen betreffen auch die Finanzierung. Kreditgeber achten auf die Fähigkeit des Unternehmens, regelmäßige Cashflows zu erwirtschaften, und auf die Qualität seiner Finanzdaten, während sich die Lösungen zugleich auffächern: Bankkredite, Finanzierung des Working Capital, Leasing, Eigenkapital oder projektbezogene Strukturen. Zu wissen, welche Lösung zu welchem Bedarf passt, wird zu einem eigenen Vorteil.

Für den Unternehmer kommt es darauf an, vorauszudenken: Ein Finanzierungsbedarf, der unter Zeitdruck geäußert wird, lässt sich selten zu guten Konditionen verhandeln, während eine frühzeitig vorbereitete Finanzierungsanfrage Zeit lässt, die Optionen zu vergleichen und die am besten geeignete Struktur zu wählen.

Was kann ein Unternehmer daraus machen?

Die Rubrik richtet sich in erster Linie an Geschäftsführer und Gesellschafter von KMU und größeren Mittelständlern, die eine Transaktion auf Ebene der Kapitalstruktur in Betracht ziehen. Ihre Analysen lassen sich auf drei Arten nutzen.

Einen Unternehmensverkauf vorausplanen

Wer die Lücken erkennt, die auf dem Wert seines Unternehmens lasten, kann sie vor dem Verkaufsstart beheben: Finanzdaten belastbarer machen, die Abhängigkeit vom Unternehmer verringern, die Wiederkehr der Umsätze herausstellen. Diese Maßnahmen brauchen Zeit und sollten lange vor dem Start eines Verkaufsprozesses angegangen werden.

Ein Akquisitionsziel auswählen

Für einen Käufer helfen diese Analyseraster, Unternehmen, deren Wert auf dauerhaften Vermögenswerten beruht, von solchen zu unterscheiden, deren Performance auf einer vorübergehenden Situation beruht. Sie ergänzen die klassische Finanzanalyse um eine Betrachtung der Wertschöpfungskette: Kompetenzen, Kunden, Technologien und Organisation. Zudem laden sie dazu ein, über die offiziell zum Verkauf stehenden Unternehmen hinauszublicken: Die interessantesten Zielunternehmen sind nicht immer auf dem Markt.

Eine Finanzierung vorbereiten

Wer schließlich versteht, worauf Finanzierungspartner achten, kann eine solidere Finanzierungsanfrage vorlegen: begründete Prognosen, langfristig verfolgte Kennzahlen, präzise Verwendung der beantragten Mittel. Collaboration Capital begleitet diese Schritte – von der Strukturierung der Unterlagen bis zur Suche nach den passenden Finanzierungspartnern – für Transaktionen von 1 bis 200 Mio. €.

Um diese Überlegungen zu vertiefen, lesen Sie unsere Methode zur Unternehmensbewertung, das Raster, um ein Akquisitionsziel anhand seiner Wertschöpfungskette zu bewerten, unsere Lösungen zur Kapitalbeschaffung und Öffnung des Gesellschafterkreises sowie die Bankkennzahlen, die vor einer Finanzierung geprüft werden. Unsere Seiten zum Unternehmensverkauf und zum externen Wachstum durch Buy-and-Build beschreiben die konkrete Umsetzung dieser Transaktionen.

Häufig gestellte Fragen zu Mind the gap

Was ist die Rubrik Mind the gap?

Sie ist die zukunftsorientierte Rubrik von Collaboration Capital. Sie dokumentiert die Lücken zwischen den Geschäftsmodellen, die noch gelehrt werden, und denen, die bereits im Einsatz sind, sowie deren Auswirkungen auf Entscheidungen über Unternehmensverkauf, Unternehmenskauf und Finanzierung.

An wen richten sich diese Analysen?

An Geschäftsführer, Gesellschafter und Investoren, die eine Transaktion auf Ebene der Kapitalstruktur vorbereiten oder die Wertentwicklung ihres Unternehmens vorausschauend steuern möchten. Jeder Beitrag schließt mit konkreten Handlungsansätzen.

Inwiefern betreffen diese Lücken die Bewertung meines Unternehmens?

Eine Lücke, die in den Abschlüssen noch nicht sichtbar ist, kann bei einem Unternehmensverkauf oder einer Kapitalbeschaffung auf den Preis drücken. Wer sie früh erkennt, kann sie beheben oder gezielt herausstellen, bevor Käufer und Investoren dies an Ihrer Stelle tun.

Wie kann ich mich mit Collaboration Capital zu diesen Themen austauschen?

Sie können einen vertraulichen Termin anfragen: Ein erstes 30-minütiges Gespräch mit einem Partner dient dazu, Ihr Vorhaben – Unternehmensverkauf, Unternehmenskauf oder Finanzierung – unverbindlich abzustecken.

Stellen diese Analysen eine individuelle Beratung dar?

Nein. Die Beiträge der Rubrik bieten allgemeine Analyseraster. Um sie auf Ihre Situation anzuwenden – Unternehmensbewertung, Vorbereitung eines Verkaufs, Suche nach einem Zielunternehmen oder einer Finanzierung –, hilft ein Gespräch mit einem Partner, sie auf Ihr Unternehmen zuzuschneiden.