Wie wählt man den richtigen M&A-Berater für eine Transaktion aus?
Von Collaboration Capital · Aktualisiert am
Der M&A-Berater (Investmentbank) ist der Dirigent einer Fusion oder Übernahme. Er identifiziert Zielunternehmen oder Käufer, bewertet das Unternehmen, strukturiert die Transaktion, führt die Verhandlungen und berät bei Bedarf zur Finanzierung – und zwar im Namen seines Mandanten, ob Verkäufer oder Käufer.
Anders als oft angenommen besteht seine Aufgabe nicht darin, die Transaktion breit zu streuen: M&A beruht auf einem vertraulichen und gezielten Prozess (anonymer Teaser, Vertraulichkeitsvereinbarung, begrenzte Ansprache der richtigen Gesprächspartner). Die Wahl dieses Partners ist daher entscheidend. Hier sind vier Kriterien, mit denen Sie unter allen verfügbaren Optionen den richtigen Berater auswählen.
4 Tipps für die Wahl des richtigen M&A-Beraters
Machen Sie Ihre Hausaufgaben: Track Record und Positionierung
Prüfen Sie zunächst die M&A-Berater, die in Ihrer Branche und in Ihrer Transaktionsgröße aktiv sind. Fragen Sie nach ihrem Track Record: abgeschlossene Transaktionen, abgedeckte Branchen, für Mandanten geschaffener Wert. Vergewissern Sie sich, dass sie den richtigen Mandatstyp beherrschen – ein Sell-Side-Mandat (Verkauf) und ein Buy-Side-Mandat (Kauf) erfordern nicht dieselben Kompetenzen.
Ein zentraler Punkt ist der Interessenkonflikt. Stellen Sie sicher, dass der Berater nicht gleichzeitig die Gegenseite der Transaktion vertritt und ausschließlich Ihre Interessen wahrnimmt.
Verstehen Sie die Honorarstruktur
Die Honorare eines M&A-Beraters setzen sich in der Regel aus einem Retainer (Festhonorar, teils monatlich, das die Vorbereitungsarbeit finanziert) und einer Success Fee (Erfolgshonorar) zusammen, die beim Abschluss der Transaktion fällig wird. Die Success Fee ist häufig je nach Transaktionsvolumen degressiv gestaffelt – nach einer Logik ähnlich der sogenannten „Lehman-Formel“.
Prüfen Sie auch die Klauseln des Mandats: Laufzeit, Exklusivität, Umfang, abgedeckte Kosten. Ungewöhnlich niedrige Honorare können auf weniger Erfahrung oder Ressourcen hindeuten: Ziel ist ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis, nicht der niedrigste Preis.
Prüfen Sie die Chemie mit dem Team
Eine M&A-Transaktion dauert mehrere Monate und durchläuft angespannte Phasen. Die Qualität der Zusammenarbeit ist daher entscheidend – man wählt ebenso ein Team wie eine Marke. Lernen Sie das Deal-Team kennen, das Ihr Mandat tatsächlich betreuen wird, nicht nur den Partner, der die Präsentation hält.
Achten Sie darauf, dass das Team auf Ihre Ziele eingeht, Ihr Unternehmen versteht und mit dem Druck einer Verhandlung umgehen kann. Ein reaktionsschneller, transparenter Berater, der Ihre Interessen an erste Stelle setzt, macht beim Ausgang der Transaktion einen echten Unterschied.
Fragen Sie nach Referenzen
Sobald Ihre Auswahlliste steht, sprechen Sie mit früheren Mandanten jedes Beratungshauses. Fragen Sie nach dem tatsächlichen Ablauf der Transaktion, der Einhaltung von Fristen, der Qualität der Verhandlungsführung und dem Umgang mit Unvorhergesehenem – nach Stärken ebenso wie nach Schwächen.
Passen Sie Ihre Wahl schließlich an die Größe Ihrer Transaktion an: Große Bulge-Bracket-Banken decken sehr große Transaktionen ab, während oft spezialisierte M&A-Boutiquen im Segment der KMU und größeren Mittelständler eine persönlichere Begleitung bieten. Wenn Sie diese vier Kriterien beachten, wählen Sie einen erfahrenen Berater, der Ihre Interessen vertritt und zu Ihrem Vorhaben passt.
Die wichtigsten Kriterien auf einen Blick
Lernen Sie Collaboration Capital kennen
M&A-Beratung, verstärkt durch künstliche Intelligenz
Bei Collaboration Capital begleiten wir unsere Mandanten bei Verkaufs- wie bei Kaufvorhaben – mit eigens entwickelten Tools: einer KI-Engine, die Ihre Zielunternehmen erfasst. Sie ermöglicht es uns, Unternehmen mit sehr spezifischen Tätigkeiten zu extrahieren und zu qualifizieren, auch wenn diese ihre Abschlüsse nicht unbedingt veröffentlichen.
Diese Engine identifiziert Zielunternehmen mit den gesuchten Merkmalen, entsprechend Ihren Kriterien für externes Wachstum.
Anschließend übernimmt unser Projektmanagement-Team: Es identifiziert die Geschäftsführer, spricht sie vertraulich an und eröffnet das Gespräch, indem es ihnen die Opportunität vorstellt.
Wenn Sie nach Kauf- oder Verkaufsmöglichkeiten suchen, treten Sie der Plattform bei und legen Sie Ihr Suchprofil an.
Fazit
Der M&A-Berater ist das Rückgrat einer Fusion oder Übernahme: Der richtige Partner hilft Ihnen, die passende Transaktion zu finden, sie ausgewogen zu strukturieren und sie methodisch zum Abschluss zu bringen. Wenn Sie den Track Record sorgfältig prüfen, die Honorarstruktur verstehen, die Chemie mit dem Deal-Team bewerten und Referenzen sowie das Fehlen von Interessenkonflikten überprüfen, schaffen Sie die besten Voraussetzungen – für den Erfolg der Transaktion ebenso wie für Ihre eigene Gelassenheit.
Das erste Gespräch: die richtigen Fragen
Das erste Gespräch mit einem Berater bietet die Gelegenheit, die oben genannten Kriterien konkret zu überprüfen. Bereiten Sie Ihre Fragen im Voraus vor und stellen Sie jedem Beratungshaus dieselben: So wird der Vergleich umso objektiver.
- Welche mit Ihrer vergleichbaren Transaktionen – nach Größe und Branche – haben Sie in letzter Zeit durchgeführt? Die von einem Beratungshaus veröffentlichten abgeschlossenen Transaktionen und Kundenreferenzen geben einen ersten Anhaltspunkt.
- Wer betreut das Mandat im Tagesgeschäft, und wie viele andere Mandate führt diese Person parallel?
- Wie werden Sie die Gegenparteien identifizieren: bestehende Liste, Netzwerk, Direktansprache von Unternehmen, die noch nicht zum Verkauf stehen?
- Wie wird die Vertraulichkeit organisiert, vom anonymen Teaser bis zum Datenraum? Unser Beitrag zur Vertraulichkeit bei M&A beschreibt die bewährten Vorgehensweisen.
- Wie lange läuft das Mandat, welchen Umfang hat es, ist es gegebenenfalls exklusiv und unter welchen Bedingungen kann jede Partei es beenden?
- Wenn die Finanzierung Teil des Auftrags ist: Ist das Beratungshaus berechtigt, als Vermittler von Bankgeschäften tätig zu werden? Collaboration Capital ist beispielsweise als IOBSP (in Frankreich registrierter Vermittler von Bank- und Zahlungsdienstleistungen) beim ORIAS unter der Nummer 25000696 eingetragen.
Seien Sie vorsichtig bei allzu beruhigenden Aussagen zum Preis vor jeglicher Analyse: Ein Berater, der schon beim ersten Termin eine hohe Bewertung verspricht, will manchmal vor allem das Mandat gewinnen. Ein seriöser Berater erläutert Ihnen vielmehr seine Methode und die Informationen, die er für eine Einschätzung benötigt, und nennt Ihnen nach deren Analyse eine begründete Bandbreite.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein M&A-Berater bzw. eine Investmentbank im M&A-Kontext?
Ein Finanzberater, der eine Fusion oder Übernahme im Namen seines Mandanten steuert: Identifikation von Zielunternehmen oder Käufern, Unternehmensbewertung, Verhandlung und Finanzierungsberatung.
Wie wählt man den richtigen M&A-Berater für eine Transaktion aus?
Indem man seinen Track Record und seine Branchenexpertise, seine Honorarstruktur, das Fehlen von Interessenkonflikten, die Qualität der Zusammenarbeit (Chemie und Zuhören) sowie die Referenzen früherer Mandanten prüft.
Wie werden die Honorare eines M&A-Beraters berechnet?
In der Regel durch eine Kombination aus einem Retainer (Festhonorar) und einer an den Abschluss der Transaktion gekoppelten Success Fee, die oft je nach Volumen degressiv gestaffelt ist. Niedrigere Honorare können auf weniger Erfahrung oder Ressourcen hindeuten.
Investmentbank oder M&A-Boutique: Was ist der Unterschied?
Große Banken (Bulge Bracket) decken sehr große Transaktionen ab; oft spezialisierte M&A-Boutiquen bieten im Segment der KMU und größeren Mittelständler eine persönlichere Begleitung.
Der richtige M&A-Berater für Ihre Transaktion
KI-gestütztes Sourcing, Kontaktanbahnung und Begleitung von A bis Z: Collaboration Capital stellt seine Expertise in den Dienst Ihres Unternehmensverkaufs oder -kaufs.
Vertrauliches Gespräch anfragenEin erstes 30-minütiges Gespräch mit einem Partner, um Ihr Vorhaben – Unternehmensverkauf, Unternehmenskauf oder Finanzierung – abzustecken, unverbindlich.
Antwort innerhalb von 24 Stunden an Werktagen
Vertraulichkeit garantiert – NDA auf Anfrage
In Frankreich registrierter Kreditvermittler (IOBSP), ORIAS-Nr. 25000696