Addev Materials adquiere ATL Corp: los adhesivos médicos transformados

Addev Materials, la empresa mediana lionesa de materiales especiales

Fundada en 2006 y con sede en Lyon, Addev Materials es una empresa mediana (ETI) especializada en la distribución, el envasado a medida y la transformación de materiales de alto rendimiento: química y consumibles para la aeronáutica y la defensa, adhesivos y cintas para la movilidad, la industria y la salud, films técnicos y aislantes para la energía y la electrónica. No cotizada, la empresa emplea a 800 personas en 16 plantas industriales de Europa, Norteamérica y Asia, con una cifra de negocios anual publicada de 210 M€. Su estrategia declara una razón de ser —convertir los desafíos industriales en soluciones de materiales sostenibles— y una trayectoria de crecimiento externo sostenida: tras una adquisición en los Países Bajos en la primavera de 2024, el grupo presidido por Pascal Nadobny aspira al liderazgo mundial de la transformación de adhesivos para el mercado de la salud.

ATL Corp, el transformador sanitario de Wisconsin

Fundada en 1954 en Menomonee Falls, cerca de Milwaukee (Wisconsin), ATL —Adhesive Tape and Label— está especializada en la transformación de cintas adhesivas y materiales flexibles: etiquetas a medida, dispositivos médicos de un solo uso, componentes adhesivos troquelados y laminados multicapa, con unas 45 personas y una cifra de negocios publicada de 15 M$. Su rasgo diferencial es tanto regulatorio como industrial: con certificación ISO 13485, registrada ante la FDA y conforme a las buenas prácticas de fabricación, produce en salas blancas ISO, es miembro estratégico del programa Premier Converter de Solventum y da servicio a referentes mundiales de la salud y la farmacia —Stryker, ThermoFisher, Werfen—. La continuidad está en el centro de la estructura publicada: la compra es mayoritaria, y los dos directivos, Nick Maris y Jason Hynes, siguen al frente de la empresa y entran en el capital del proyecto.

Lo que dijo la prensa

La operación, anunciada en septiembre de 2024, se dio a conocer mediante el comunicado internacional del comprador y fue cubierta por la prensa económica de Lyon. Las tres publicaciones de referencia:

Por qué esta adquisición y por qué esta empresa objetivo

Para Addev Materials, lo que está en juego es el liderazgo en un segmento mundial: la transformación de adhesivos para la salud es un oficio en el que las posiciones se construyen planta a planta, cualificación a cualificación, y el grupo, que ya poseía el transformador sanitario británico Parafix, aún no tenía implantación estadounidense en este mercado. «Acelerar nuestro crecimiento internacional para alcanzar una posición de líder global», declaraba Pascal Nadobny, presidente de Addev Materials, detallando el mecanismo: la experiencia de ATL unida al saber hacer de Parafix y al posicionamiento del grupo para desarrollarse en Estados Unidos y en Europa, y sinergias regionales con las demás plantas del Medio Oeste, donde el grupo ya opera en movilidad e industria.

Por parte de la empresa adquirida, ATL aportaba lo que no se compra por catálogo: setenta años de oficio y, sobre todo, el conjunto regulatorio completo del transformador sanitario —la certificación ISO 13485, el registro ante la FDA, la conformidad con las buenas prácticas de fabricación y las salas blancas correspondientes—, validado por los clientes más exigentes que existen, de Stryker a ThermoFisher y Werfen, y por la condición de miembro estratégico del programa de su gran proveedor de materiales. Estas cualificaciones, que exigen años para obtenerse y luego mantenerse, constituyen la verdadera barrera de entrada del sector: adquirirlas ya constituidas, junto con el equipo directivo que las sostiene —Nick Maris y Jason Hynes, mantenidos en sus puestos y como accionistas—, es preferible a construirlas. La dinámica de crecimiento continuo de la empresa adquirida con los líderes del dispositivo médico, la biotecnología y la farmacia hacía el resto.

La transformación de materiales sanitarios, un mercado mundial en consolidación

Esta operación ilustra la consolidación de un eslabón discreto pero crítico de las cadenas de valor de la salud: entre los grandes productores de materiales adhesivos y los fabricantes de dispositivos médicos, los transformadores cualificados —capaces de imprimir, troquelar y laminar en sala blanca conforme a las normas ISO 13485, FDA y de buenas prácticas— forman un tejido escaso que los clientes industriales racionalizan. La demanda está impulsada estructuralmente por el envejecimiento, el uso único y la trazabilidad regulatoria; la oferta, por su parte, se concentra: los grandes proveedores de materiales estrechan sus programas de transformadores asociados, y los grupos tanto europeos como estadounidenses construyen redes transcontinentales para acompañar a sus clientes mundiales.

Por último, la operación relata una trayectoria francesa singular: una empresa mediana lionesa nacida en 2006 que, adquisición tras adquisición, se ha dotado de 16 plantas en tres continentes y que aquí franquea una etapa: su primera empresa estadounidense en el mercado de la salud, su quinta planta al otro lado del Atlántico y la apertura de un departamento específico dentro del grupo. La transmisión es representativa del mercado estadounidense del mid-market: un proceso de venta estructurado, dirigido por el asesor del vendedor, y una estructura que mantiene a los directivos en sus puestos y en el capital, de modo que el empleo y el saber hacer de Menomonee Falls se incorporan a un proyecto industrial europeo sin perder nada de su arraigo.

El valor añadido de Collaboration Capital en esta misión

En esta operación, Collaboration Capital intervino como asesor en la compra. Una adquisición transatlántica en la transformación de materiales sanitarios se desarrolla en cuatro fases, y la intensidad regulatoria del sector, al igual que la distancia, confieren a cada una de ellas una exigencia propia.

Preguntas frecuentes sobre esta operación

¿Por qué adquirió Addev Materials ATL Corp?

La empresa mediana lionesa de materiales especiales adquirió, cerca de Milwaukee, al transformador estadounidense de dispositivos médicos adhesivos. Es la primera adquisición transatlántica del grupo en el mercado de la salud, con los directivos mantenidos en sus puestos y como accionistas, al servicio de una ambición de liderazgo mundial en los adhesivos transformados para la salud. Nuestra página sobre la adquisición internacional presenta este enfoque.

¿Por qué mantener a los directivos de la empresa adquirida en el capital?

Mantener a los directivos como accionistas alinea sus intereses con el éxito de la integración y preserva la relación con los clientes y los equipos. La documentación fija sus derechos, la gobernanza y las condiciones de la futura recompra de sus títulos. Nuestro artículo sobre el earn-out y el pago aplazado condicionado presenta un mecanismo de alineación similar.

¿Qué controles realizar antes de adquirir un subcontratista médico en Estados Unidos?

Hay que verificar las certificaciones de calidad, las relaciones con los clientes industriales, la conformidad regulatoria de los productos y la situación de las plantas. La due diligence y la garantie d'actif et de passif (GAP, garantía de activo y pasivo) se adaptan a los usos estadounidenses, a menudo con declaraciones y garantías detalladas. Nuestro artículo para llevar a buen término una operación de M&A en el extranjero completa estos puntos.