Théolaur adquiere en sede judicial Hamelin Décor, distribuidor de pintura

Théodore, el grupo familiar bicentenario de la pintura

Fundada hace 200 años en el norte de Francia y con sede en Noyelles-lès-Seclin, cerca de Lille, la empresa familiar —codirigida por Laurent Letort y Hugo Robardey, representante de la cuarta generación— reúne los dos oficios de la pintura: la fabricación, con Théolaur Peintures y sus dos centros de producción, y la distribución, con la enseña Théodore Maison de Peinture. No cotizado, el grupo alcanzó una cifra de negocios de 110 M€ en 2024 con 430 colaboradores y celebra en 2025 su bicentenario adoptando el nombre de Groupe Théodore. Su estrategia de crecimiento combina implantación territorial y diversificación: tras la plataforma de servicios Monsieur Peinture, adquirida a Cromology en 2024, la compra de Hamelin Décor densifica la red de la enseña —ahora con 83 puntos de venta— en el marco del proyecto Vision 2030.

Hamelin Décor, la casa centenaria de la distribución de pintura en el Yonne

Implantada en el Yonne, Hamelin Décor es una empresa familiar centenaria con un doble oficio: fabricante-distribuidor de las Pinturas Onip, está especializada en la distribución de pinturas, revestimientos y materiales para los profesionales de la construcción y los particulares. Su especificidad diferenciadora es su red regional: cinco delegaciones repartidas entre Auxerre, Dijon, Orléans, Sens y Troyes —a caballo entre Borgoña-Franco Condado, Gran Este y Centro-Valle del Loira—, con una cifra de negocios publicada de 7 M€ en 2024. Su trayectoria dio un vuelco a finales de 2024: sometida a principios de diciembre a un procedimiento de redressement judiciaire por el Tribunal de Comercio de Auxerre, la empresa vio cómo el tribunal validaba a finales de febrero la oferta de adquisición del grupo Théodore, con efecto a 20 de febrero de 2025; sus delegaciones se incorporan a la enseña Théodore Maison de Peinture, que prosigue la actividad.

Lo que dijo la prensa

La adquisición, efectiva el 20 de febrero de 2025, fue cubierta por la prensa económica nacional, la prensa económica regional y la prensa profesional de la construcción:

Por qué esta adquisición y por qué esta empresa objetivo

Para el grupo Théodore, el reto es la implantación territorial: en la distribución de pintura, la proximidad genera fidelidad —el pintor profesional se abastece en la delegación que conoce—, y la enseña Théodore Maison de Peinture construye su crecimiento densificando su cobertura del territorio, región tras región. Las cinco delegaciones de Hamelin Décor le aportan de un solo movimiento el Centro-Este —el Yonne, la Côte-d'Or, el Loiret y el Aube—, una zona en la que la enseña no estaba presente, y elevan su red a 83 puntos de venta. «La integración de Hamelin Décor representa una magnífica oportunidad para nuestro grupo», celebra el comunicado de la enseña, que ve en ella el refuerzo de su presencia en el mercado y la ampliación de su oferta de productos y servicios, en plena coherencia con su voluntad de crecimiento.

Por parte de la empresa objetivo, Hamelin Décor presentaba, pese al procedimiento, unos fundamentos que el oficio valora: un siglo de arraigo —la fidelidad de una clientela de pintores profesionales no se decreta, se hereda—, cinco fondos de comercio (el negocio y su clientela) establecidos en plazas donde la enseña del comprador no estaba presente, y una singularidad poco común en la distribución independiente: su propia marca fabricada, las Pinturas Onip, que añade a la red una baza de fabricante. Para un comprador que ejerce él mismo los dos oficios —fabricar con Théolaur y distribuir con su enseña—, la complementariedad era total: las delegaciones densifican la implantación, la marca enriquece la oferta, y el proyecto industrial de un grupo familiar bicentenario ofrecía al tribunal la garantía de continuidad que exige un plan de adquisición.

La distribución de pintura se consolida en una construcción bajo presión

Esta operación ilustra la recomposición de un eslabón tradicional de la cadena de la construcción: la distribución independiente de pintura, un tejido de empresas familiares regionales, sufre de lleno el giro de la construcción y la rehabilitación —costes, volúmenes a la baja, tesorerías bajo presión—, mientras los grupos integrados, apoyados en sus fábricas y sus enseñas nacionales, prosiguen su expansión territorial. La consolidación pasa ahora tanto por las ventas ordenadas como por las situaciones especiales: los procedimientos concursales se convierten en una vía de transmisión por derecho propio, en la que la adquisición en sede judicial permite preservar la herramienta productiva, los fondos de comercio y el empleo que una liquidación dispersaría.

La operación es su ilustración ejemplar: una consolidación nacional que atraviesa Francia —del Norte al Yonne— y una empresa centenaria cuya actividad prosigue en el seno de un grupo que celebra, ese mismo año, sus 200 años: dos historias familiares que el procedimiento une en lugar de enfrentar. Para el territorio, la adquisición mantiene cinco delegaciones de proximidad en tres regiones; para el sector, mantiene viva una marca fabricada en Francia; para el comprador, prolonga una estrategia —tras la plataforma Monsieur Peinture en 2024— que hace del crecimiento externo el motor del proyecto Vision 2030.

El valor añadido de Collaboration Capital en esta misión

En esta operación, Collaboration Capital intervino como asesor en la compra. Una adquisición en sede judicial (reprise à la barre: compra de una empresa en procedimiento concursal mediante una oferta aprobada por el tribunal) en la distribución de pintura se desarrolla en cuatro fases, y el procedimiento concursal impone a cada una de ellas su calendario y sus propias reglas.

Preguntas frecuentes sobre esta operación

¿Cómo adquirió el grupo Théodore Hamelin Décor?

El grupo familiar del norte de Francia Théodore, fabricante con Théolaur Peintures y distribuidor con la enseña Théodore Maison de Peinture, adquirió al fabricante-distribuidor del Yonne Hamelin Décor en el marco de su redressement judiciaire. La adquisición preserva una empresa centenaria y eleva la red de la enseña a 83 puntos de venta. Nuestro artículo sobre cómo adquirir una empresa en dificultades describe este marco.

¿Cuáles son las ventajas y los riesgos de una adquisición en redressement judiciaire?

El comprador elige el perímetro de los activos y contratos que adquiere y no asume las deudas anteriores, pero dispone de poco tiempo y de información limitada. El plan de adquisición debe convencer al tribunal de su viabilidad. La financiación de la adquisición debe estar asegurada antes de presentar la oferta.

¿Por qué un fabricante compra puntos de venta?

Al controlar la distribución, un fabricante asegura sus salidas comerciales, capta una parte del margen de distribución y se acerca a sus clientes profesionales. La compra de una red existente permite avanzar más rápido que la apertura de puntos de venta propios. Nuestra página sobre el crecimiento externo presenta esta lógica de integración.