Adquisición de Vertsun por Greenvest

Greenvest adquiere Vertsun

Greenvest adquirió Vertsun en Francia, en el sector de la transición energética y la energía solar. La operación une a un especialista en eficiencia energética y a un actor del sector solar, con un objetivo declarado: construir una oferta integrada que va de la eficiencia a la producción. Collaboration Capital intervino en esta operación como asesor en la compra.

Esta integración ilustra una tendencia de fondo en los oficios de la energía: los clientes, tanto empresas como administraciones locales, esperan cada vez más soluciones completas en lugar de una yuxtaposición de proveedores. Reducir los consumos y producir una parte de la energía necesaria son dos palancas complementarias de un mismo enfoque. Reunir estas competencias en un mismo conjunto permite ofrecer un recorrido coherente, del diagnóstico a la producción. Las siguientes secciones presentan la lógica de esta adquisición, las etapas de su estructuración y el papel de un asesor en la compra en este tipo de operación. Responde a una fuerte demanda del mercado.

La eficiencia energética se une a la energía solar

Greenvest se presenta como un especialista en eficiencia energética y Vertsun como un actor del sector solar. Ambas empresas intervienen, por tanto, en eslabones distintos pero complementarios de la transición energética: la eficiencia, que busca reducir las necesidades, y la producción, que busca cubrir una parte de esas necesidades con energía renovable.

Para un comprador, el interés de una empresa objetivo complementaria reside en la ampliación de la oferta, la posibilidad de ofrecer nuevos servicios a los clientes existentes y el acceso a nuevas competencias técnicas. La evaluación debe verificar la calidad de esas competencias, la cartera de proyectos y de clientes, y la capacidad de los equipos para trabajar juntos. También hay que anticipar cómo colaborarán las dos organizaciones en el día a día. La matriz para evaluar una empresa objetivo en su cadena de valor ayuda a apreciar la aportación de una empresa objetivo complementaria. Esta complementariedad abre también nuevas perspectivas comerciales entre los clientes existentes de cada una de las dos empresas.

Construir una oferta integrada

La oferta integrada, de la eficiencia a la producción, responde a una expectativa concreta de los clientes: disponer de un interlocutor único para mejorar su balance energético. Para el comprador, permite captar una parte mayor del valor de cada proyecto, fidelizar a los clientes a largo plazo y diferenciarse frente a competidores especializados en un solo eslabón.

Esta estrategia exige una integración lograda de los conocimientos técnicos y de los equipos comerciales, para que la oferta combinada sea realmente más sencilla y eficaz para el cliente. También puede facilitar la financiación de los proyectos, al presentar a los financiadores operaciones completas y mejor controladas. Nuestro artículo sobre el crecimiento externo de la empresa presenta las condiciones de éxito de estas integraciones, y nuestro artículo sobre la integración posadquisición, las etapas que deben prepararse. El éxito de este tipo de integración se mide, así, por la capacidad del conjunto para ofrecer una propuesta realmente más sencilla y completa que la yuxtaposición de las dos empresas de origen.

Cómo se construye este tipo de adquisición

Una adquisición de este tipo comienza con la definición de los criterios buscados y la identificación de las empresas objetivo compatibles. Tras los primeros intercambios, una carta de intenciones establece los principios de la operación y, a continuación, una due diligence verifica las cuentas, los contratos, la cartera de proyectos y los aspectos jurídicos y laborales.

Cuando los socios de la empresa objetivo conservan una parte del capital, algo frecuente en las integraciones basadas en la complementariedad, la estructuración incluye un pacto de socios que organiza la gobernanza y las condiciones de salida futuras. El precio puede completarse con mecanismos vinculados a los resultados, que alinean los intereses de las partes. La financiación de la operación combina, según el caso, fondos propios, deuda de adquisición y reinversión de los vendedores. Nuestra página sobre la carta de intenciones, la due diligence y la GAP y nuestra página sobre la financiación de adquisiciones detallan estas etapas. Por último, la coordinación de los calendarios y de los intervinientes es determinante para asegurar la firma.

El valor añadido de Collaboration Capital en este tipo de misión

En esta operación, Collaboration Capital intervino como asesor en la compra. El papel del asesor es ayudar al comprador a precisar su estrategia, identificar las empresas objetivo que se ajustan a ella, abordarlas y, después, estructurar una oferta atractiva para los socios de la empresa objetivo, en particular cuando desean seguir implicados en el proyecto.

A continuación, la firma acompaña el análisis estratégico y financiero, coordina la due diligence y a los intervinientes jurídicos, y negocia la documentación hasta el closing. En una integración basada en la complementariedad, vela también por que las condiciones de la operación favorezcan la integración y la cooperación entre los equipos. Nuestro servicio de acceso a ventas de empresas no visibles en el mercado presenta nuestro método de identificación de empresas objetivo. La firma ayuda asimismo al comprador a preparar la integración de antemano, para que la complementariedad de conocimientos técnicos se traduzca rápidamente en ofertas comunes. Por último, vela por que la valoración adoptada refleje realmente las sinergias esperadas, sin pagar de más por un potencial aún por demostrar.

Preguntas frecuentes sobre esta operación

¿Por qué adquirió Greenvest Vertsun?

El especialista en eficiencia energética adquirió este actor del sector solar para construir una oferta integrada, de la eficiencia a la producción. La integración permite ofrecer a los clientes un recorrido completo de transición energética. Nuestro artículo sobre el crecimiento externo presenta esta lógica.

¿Qué es una oferta integrada en la transición energética?

Es una oferta que combina la reducción de los consumos y la producción de energía renovable, a cargo de un mismo interlocutor. Simplifica el recorrido del cliente y permite a la empresa captar más valor. Nuestro artículo sobre la integración posadquisición explica cómo reunir a los equipos en torno a esta oferta.

¿Cómo acompaña Collaboration Capital este tipo de adquisición?

La firma ayuda a definir la estrategia y los criterios, identifica y aborda las empresas objetivo, estructura la oferta, coordina la due diligence y negocia hasta el closing. Nuestra página sobre la adquisición de empresas y nuestra página sobre la carta de intenciones y la due diligence presentan estas etapas.