Unternehmensverkauf

Von Collaboration Capital · Aktualisiert am 22. Oktober 2026

Wann und wie bereitet man den Verkauf seines Unternehmens vor?

Ein erfolgreicher Unternehmensverkauf wird lange vor dem Gang an den Markt vorbereitet. Der Unternehmer, der vorausplant, kann korrigieren, was den Preis belasten würde: Abhängigkeit von einem Kunden oder von ihm selbst, schwer lesbare Abschlüsse, nicht schriftlich fixierte Verträge, nicht betriebsnotwendige Vermögenswerte. Diese Vorbereitungsphase ermöglicht es auch, die persönlichen Ziele zu klären: vollständiger oder schrittweiser Ausstieg, Verbleib im Unternehmen während einer Übergangszeit, Reinvestition eines Teils des Kaufpreises an der Seite des Käufers.

Die Vorbereitungsfelder

• Die Abschlüsse bereinigen, um die nachhaltige Rentabilität des Unternehmens sichtbar zu machen.
• Kunden- und Lieferantenverträge sowie die Beziehungen zu den Schlüsselführungskräften schriftlich fixieren.
• Die rechtliche, arbeitsrechtliche und steuerliche Dokumentation in einem Datenraum zusammenführen.
• Die aus dem Transaktionsumfang herauszulösenden Elemente identifizieren, etwa eine Immobilie oder eine nicht strategische Tochtergesellschaft.

Unsere Seite zur Unternehmensbewertung beschreibt die Hebel, die den Preis beeinflussen, und die Seite zur Nachfolge im Familienunternehmen behandelt Situationen, in denen die Familie beteiligt bleibt.

Wie läuft ein begleiteter Verkaufsprozess ab?

Der Sell-Side-Berater organisiert den Wettbewerb unter den Käufern, um die besten Bedingungen zu erzielen – nicht nur den höchsten ausgewiesenen Preis. Nach der Erstellung eines anonymen Teasers und eines Informationsmemorandums spricht er strategische Käufer, Investmentfonds oder private Übernehmer in Frankreich wie im Ausland an. Die indikativen Angebote werden nach dem Preis verglichen, aber auch nach dem bar gezahlten Anteil, den geforderten Garantien, dem Vorhaben für die Mitarbeitenden und der Finanzierungsfähigkeit des Käufers.

Die Klauseln, die den Unterschied machen

• Die garantie d’actif et de passif (GAP, Garantie- und Freistellungsvereinbarung): Höchstbetrag, Laufzeit und Freibeträge begrenzen das Risiko des Verkäufers nach dem Verkauf.
• Das Earn-out: Es nähert die Erwartungen der Parteien an, muss aber auf objektiven Kennzahlen beruhen.
• Das Verkäuferdarlehen (Vendor Loan): Es erleichtert die Finanzierung des Käufers im Gegenzug für eine aufgeschobene Zahlung.
• Die Begleitung durch den Verkäufer: Dauer und Vergütung sind klar festzulegen.

Diese Themen werden auf unserer Seite zu Absichtserklärung, Due Diligence und Garantie- und Freistellungsvereinbarung vertieft. Ist der Käufer ausländisch, stellt unsere Seite zu grenzüberschreitenden M&A-Transaktionen die besonderen Prüfpunkte vor, und der Verkauf eines Geschäftsbereichs fällt unter Carve-out und Verkauf einer Tochtergesellschaft.

Häufig gestellte Fragen

Wie lange dauert der Verkauf eines Unternehmens?

Die Dauer hängt von der Vorbereitung, der Attraktivität des Mandats und dem Profil der Käufer ab. Ein gut dokumentiertes Unternehmen mit lesbaren Abschlüssen verringert die Rückfragen während der Due Diligence deutlich.

Muss man die Mitarbeitenden vor dem Verkauf informieren?

In bestimmten Unternehmen schreibt das Gesetz vor, die Mitarbeitenden vor dem Vollzug über den Verkauf der Mehrheitsbeteiligung zu informieren. Der Zeitplan muss diese Pflicht berücksichtigen, um die Transaktion abzusichern.

Sollte man besser an einen strategischen Käufer oder an einen Fonds verkaufen?

Ein strategischer Käufer kann Synergien vergüten, während ein Fonds dem Unternehmer oft ermöglicht, zu reinvestieren und Gesellschafter zu bleiben. Der Wettbewerb zwischen beiden Profilen erleichtert diese Wahl.

Wie wahrt man die Vertraulichkeit des Vorhabens?

Die Informationen werden schrittweise weitergegeben, nach Unterzeichnung einer Vertraulichkeitsvereinbarung. Der Name des Unternehmens erscheint in den ersten verteilten Dokumenten nicht.

Wo sieht man Beispiele begleiteter Transaktionen?

Unsere Fallstudien und die Seite der abgeschlossenen Transaktionen veranschaulichen die Vielfalt der behandelten Situationen.

Quellen

• Code de commerce (französisches Handelsgesetzbuch), Art. L23-10-1 — vorherige Information der Arbeitnehmer beim Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung (Légifrance, amtliches französisches Rechtsportal)
• Code général des impôts (französisches Steuergesetzbuch), Art. 150-0 A — Veräußerungsgewinne aus Wertpapieren und Earn-out (Légifrance)