Cogem acquiert TD eau : le maillage du traitement de l'eau gagne la Provence

COGEM, le consolidateur du traitement de l'eau au point d'utilisation

Créée en 1996 et basée à Vaulx-en-Velin, dans la métropole de Lyon, COGEM est une société française spécialisée dans la vente, l'installation et l'entretien de solutions de traitement de l'eau au point d'utilisation — l'eau purifiée là où elle est consommée, chez le particulier comme dans l'entreprise ou la collectivité. Société non cotée, elle fonde son modèle sur l'accompagnement dans la durée : la vente, l'installation puis la maintenance, avec la maîtrise des différentes étapes du cycle de vie des équipements et une relation durable avec les clients. Sa stratégie publiée est celle du maillage territorial par intégration d'acteurs régionaux spécialisés — une série d'acquisitions menée en 2024 dans plusieurs régions françaises, de Gradignan à Reims et à Arles, dont l'opération de Gémenos constitue le jalon provençal.

TD eau, l'expertise du traitement de l'eau — le fonds de Gémenos

TD eau est une entreprise experte du traitement de l'eau depuis plus de vingt ans, spécialiste du point d'utilisation — le même métier que l'acquéreur — au service de l'habitat, du collectif, du tertiaire et de l'industriel, avec une palette couvrant la filtration, l'adoucissement, la potabilisation, l'osmose inverse, la déferrisation, la dénitratation et le traitement de la légionellose. Son modèle conjugue l'étude et la conception, l'installation et la maintenance, avec les deux piliers économiques du métier : les contrats d'entretien, qui protègent l'investissement des clients et assurent la récurrence, et la location de matériel, qui couvre équipement, entretien et garantie en un loyer unique. L'opération porte précisément sur le fonds de commerce de son implantation de Gémenos, dans les Bouches-du-Rhône — l'acte, enregistré au printemps 2024, transfère l'activité, sa clientèle et son ancrage à un acquéreur du même métier, la continuité de service au client faisant la logique même du montage.

Pourquoi cette acquisition, et pourquoi cette cible

Pour COGEM, l'enjeu est celui de tout métier de proximité : on ne sert pas un territoire sans y être. Le traitement de l'eau au point d'utilisation vit de tournées d'entretien, de dépannages rapides et de recommandations locales — une zone de chalandise s'achète donc mieux qu'elle ne se construit, et elle s'achète sous sa forme la plus pure : le fonds de commerce, c'est-à-dire la clientèle, les contrats d'entretien et l'achalandage, sans le passif d'une société. « Renforcer progressivement son maillage territorial et son offre de services », affirme la communication du groupe : après Gradignan dans le Sud-Ouest, Reims et Arles, l'acquisition du fonds de Gémenos pose le jalon des Bouches-du-Rhône — l'arc d'Aubagne, d'Aix et de Marseille — dans une série 2024 qui dessine, fonds après fonds, une couverture nationale du même métier.

Côté cible, le fonds gémenosien de TD eau offrait exactement ce que la thèse recherchait : un même métier — le point d'utilisation, jusque dans le vocabulaire —, une expertise de plus de vingt ans couvrant les sept familles de solutions du traitement, de l'adoucissement à la lutte contre la légionellose, une double assise économique faite de contrats d'entretien récurrents et de location de matériel — les revenus qui se transfèrent avec le fonds et se mesurent avant de s'acheter —, et une implantation en or : Gémenos, à l'articulation d'Aubagne, d'Aix-en-Provence et de Marseille, dans une région où la dureté de l'eau fait du traitement un besoin d'équipement durable. L'identité de métier entre acquéreur et cible faisait le reste : pour les clients du fonds, le repreneur parle la même langue technique — la continuité de service comme évidence.

Le traitement de l'eau de proximité se consolide fonds par fonds

Cette opération illustre une consolidation discrète mais méthodique : le traitement de l'eau au point d'utilisation — adoucisseurs, filtration, osmose — est porté par des tendances lourdes, la sensibilité croissante à la qualité de l'eau, la dureté des réseaux dans de nombreuses régions, les exigences sanitaires du tertiaire et du collectif jusqu'à la prévention de la légionellose ; mais il reste servi par un tissu d'installateurs régionaux atomisé, où la valeur se loge dans les portefeuilles de contrats d'entretien et les clientèles installées. La consolidation y avance à l'unité près : par rachats de fonds de commerce, l'instrument qui transfère la clientèle, les contrats et l'achalandage sans emporter la société — l'acquisition la plus proche du terrain que connaisse le droit des affaires.

La portée de l'opération est domestique et modeste par la taille, structurante par la méthode : de la métropole de Lyon aux Bouches-du-Rhône, un spécialiste né en 1996 ajoute le jalon provençal à une série 2024 publiée — Gradignan, Reims, Arles — qui dessine progressivement un maillage national du même métier. Pour les clients du fonds de Gémenos, particuliers comme professionnels de l'arc Aubagne-Aix-Marseille, l'opération est d'abord une promesse de continuité : le même service, les mêmes équipements entretenus, un repreneur du même métier — et pour le marché, la démonstration qu'une consolidation nationale peut se construire sans fracas, contrat d'entretien par contrat d'entretien.

La valeur ajoutée de Collaboration Capital sur cette mission

Sur cette opération, Collaboration Capital est intervenu comme conseil à l'achat. L'acquisition d'un fonds de commerce de proximité se joue en quatre temps — et dans le traitement de l'eau au point d'utilisation, où l'actif s'appelle clientèle et contrats, chaque étape a sa mesure propre.