Lindab acquiert Liftasud : renforcer la distribution par croissance externe

Lindab, référence européenne de la ventilation

Fondé en 1959 à Båstad, en Suède, Lindab est l'un des tout premiers acteurs européens de la ventilation : le groupe développe, fabrique et distribue des produits et des systèmes pour une ventilation économe en énergie et un climat intérieur sain. Coté au Nasdaq Stockholm, il a réalisé un chiffre d'affaires de 9 648 millions de couronnes suédoises en 2021 — environ 900 M€ — et est implanté dans une vingtaine de pays, l'Europe de l'Ouest représentant à elle seule près de 42 % de ses revenus. Sa stratégie de développement repose historiquement sur la croissance externe en série : les sociétés acquises continuent d'opérer sous leur propre marque, en s'appuyant sur le réseau commercial, les achats et les ressources centrales du groupe.

Liftasud, spécialiste francilien du génie climatique et de l'acoustique

Basée à Torcy, en région parisienne, Liftasud est un distributeur multispécialiste du génie climatique : l'entreprise fournit aux installateurs les conduits de ventilation, les équipements de chauffage et de climatisation et les solutions d'isolation thermique, à travers un réseau de six sites couvrant le territoire français. Avec environ 25 M€ de chiffre d'affaires et 55 salariés, elle s'est forgé une réputation particulière dans un domaine exigeant : l'acoustique et les silencieux pour réseaux aérauliques, un savoir-faire technique rare que les réglementations du bâtiment rendent chaque année plus recherché. Entreprise familiale codirigée par Julien Brunel, président, et Valérie Brunel, directrice administrative et financière — tous deux copropriétaires —, elle poursuit son développement au sein du groupe Lindab en conservant sa marque, son autonomie commerciale et son équipe de direction.

Ce que la presse en a dit

L'opération a été annoncée publiquement le 13 septembre 2022 et reprise par la presse professionnelle du bâtiment et de la distribution. Aperçu des principales publications :

Pourquoi cette acquisition, et pourquoi cette cible

Pour Lindab, l'enjeu dépasse la simple taille : le marché français de la ventilation est l'un des plus importants d'Europe, et le groupe — d'abord un industriel — y cherchait un accès direct au client final par la distribution. Acquérir Liftasud, c'est densifier d'un coup le maillage commercial, en particulier en région parisienne, sécuriser un canal de vente pour les produits du groupe et gagner environ 50 % de chiffre d'affaires en France. C'est aussi un choix de continuité caractéristique des transmissions de PME réussies : les dirigeants copropriétaires, Julien et Valérie Brunel, restent à la tête de l'entreprise, préservant la relation client et le savoir-faire des équipes.

Côté cible, Liftasud n'est pas un distributeur comme les autres. Multispécialiste du génie climatique — conduits de ventilation, chauffage, climatisation, isolation thermique — l'entreprise de 55 salariés s'est surtout construite une compétence rare en acoustique et en silencieux pour équipements techniques, un domaine dont l'importance croît avec les exigences réglementaires et les attentes de confort intérieur. « Liftasud a depuis des années développé ce savoir-faire en acoustique », soulignait le président du groupe, Ola Ringdahl, au moment de l'annonce. C'est précisément cette spécificité, autant que le réseau de six sites, qui faisait de l'entreprise une cible singulière.

Une opération au cœur de la transition énergétique du bâtiment

Cette acquisition illustre un mouvement de fond : la consolidation du marché européen du génie climatique, tirée par la rénovation énergétique des bâtiments, le durcissement des réglementations environnementales et l'attention nouvelle portée à la qualité de l'air intérieur. La ventilation performante n'est plus un sujet technique de second rang — c'est un enjeu réglementaire, sanitaire et énergétique, et les industriels du secteur intègrent la distribution pour capter davantage de valeur et de proximité client.

L'opération témoigne aussi de l'attractivité des PME françaises pour les groupes industriels européens : une transmission transfrontalière — un groupe suédois coté reprenant une entreprise familiale francilienne — réalisée sur fonds propres, avec maintien du management et de l'emploi local. Pour l'écosystème, c'est le scénario vertueux de la croissance externe : la cible accède aux achats et au réseau d'un groupe international, l'acquéreur gagne une position locale qu'il aurait mis des années à construire seul.

La valeur ajoutée de Collaboration Capital sur cette mission

Sur cette opération, Collaboration Capital est intervenu comme conseil à l'achat. Une mission de croissance externe de ce type se joue en quatre temps, et la qualité du résultat final — la bonne cible, aux bonnes conditions, avec une transition réussie — dépend de la rigueur apportée à chacun d'eux.